中郵證券有限責(zé)任公司吳文吉近期對(duì)乾照光電進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《LED顯示照明持續(xù)突破，商業(yè)航天衛(wèi)星太陽(yáng)能電池持續(xù)受益》，本報(bào)告對(duì)乾照光電給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為11.73元。
乾照光電(300102) 事件 10月12日，公司發(fā)布2024年三季度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)18.8億元，同比增長(zhǎng)2.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.5億元，同比增長(zhǎng)155.95%。 投資要點(diǎn) 顯示領(lǐng)域，持續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)。公司持續(xù)專注于傳統(tǒng)LED高端顯示領(lǐng)域的市場(chǎng)深耕，依托于多年積累的顯示芯片技術(shù)底蘊(yùn)和不斷的技術(shù)創(chuàng)新，推出了高光效和卓越可靠性的戶內(nèi)外顯示產(chǎn)品，使得公司在該市場(chǎng)的占有率穩(wěn)步提升。 照明領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司專注于提升芯片外量子效率，通過(guò)透明導(dǎo)電層優(yōu)化、外延表層粗化等工藝顯著提升了芯片光萃取效率，照明產(chǎn)品亮度得到全面提升。 背光產(chǎn)品，持續(xù)突破。公司在背光產(chǎn)品上取得重大突破，產(chǎn)品的各項(xiàng)性能已達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平。在Mini POB方面，導(dǎo)入高致密鈍化層五面包覆工藝，全面提升了芯片防水能力；在Mini COB方面，研發(fā)了雙DBR調(diào)光工藝，實(shí)現(xiàn)了芯片發(fā)光角度可調(diào)，提升了應(yīng)用端視效水平；在傳統(tǒng)背光方面，開(kāi)發(fā)了適用于大功率倒裝芯片的外延結(jié)構(gòu)使芯片EOS能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，多款芯片通過(guò)國(guó)內(nèi)外客戶認(rèn)證，并已開(kāi)始批量供貨。 車載產(chǎn)品持續(xù)導(dǎo)入。公司已獲得IATF16949汽車行業(yè)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，其車載產(chǎn)品線覆蓋0.2W至5W全系列，廣泛應(yīng)用于車內(nèi)的氛圍燈到車外的頭燈等多種車用場(chǎng)景。所有產(chǎn)品均嚴(yán)格按照AEC-Q102標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格測(cè)試，品質(zhì)卓越，獲得國(guó)內(nèi)外客戶的廣泛認(rèn)可，并已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。 植物照明，蓬勃發(fā)展。隨著極端氣候加劇和都市農(nóng)業(yè)興起，室內(nèi)種植正在快速發(fā)展，LED以高光效、節(jié)能、長(zhǎng)壽命等優(yōu)勢(shì)已逐漸取代傳統(tǒng)汞燈成為新一代植物照明光源。公司開(kāi)發(fā)出滿足不同應(yīng)用場(chǎng)景的植物照明芯片，包括匹配光合作用紅區(qū)需求的660nm UR波段芯片：尺寸10-20mil、功率0.1-0.5W芯片以及尺寸45-75mil、功率1-2W芯片；符合植物生長(zhǎng)葉綠素吸收紅區(qū)需求的730nm FR波段芯片：尺寸10-26mil、功率0.1-0.6W芯片。 太陽(yáng)能電池，得益于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。低軌衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量有望持續(xù)上升，公司產(chǎn)品需求旺盛。公司新開(kāi)發(fā)的柔性薄膜電池外延片產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大批量交付，聚光帶隙匹配三結(jié)電池CPV性能不斷提升，已經(jīng)在客戶的聚光光伏新能源項(xiàng)目中使用。 盈利預(yù)測(cè) 我們預(yù)計(jì)公司2024/2025/2026年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26/30/35億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.7/1.5/2.7億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別為124/60/34倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，芯片價(jià)格的下降風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品技術(shù)的更新風(fēng)險(xiǎn)，人力資源風(fēng)險(xiǎn)。
本站數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，長(zhǎng)城證券鄒蘭蘭研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度均值為34.29%，其預(yù)測(cè)2024年度歸屬凈利潤(rùn)為盈利1.22億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測(cè)PE為77。
最新盈利預(yù)測(cè)明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家。
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